Ano ang 'Fully Backed' Reserves?

Hindi talaga hawak ng mga regular na bangko ang lahat ng iyong pera. Pinahiram nila ang karamihan sa iyong mga deposito sa pagtatangkang kumita ng mga kita mula sa mga Markets sa pananalapi. Gumagana ito, para sa karamihan, dahil sinisiguro ng bangko ang mga deposito sa pederal na pamahalaan at dahil malawak na pinag-iba-iba ng bangko ang pagkakalantad nito sa panganib upang matiyak na T ito mahuhuli kung sakaling magkaroon ng pag-crash sa pananalapi.

Paminsan-minsan ay nabigo ang sistemang ito sa tradisyonal Finance (tingnan ang: Lehman ) ngunit madalas na nabigo sa Crypto. Ang gobyerno ay hindi nagseseguro ng mga deposito sa mga Crypto platform at ang mga platform ay kadalasang hindi pinangangasiwaan nang mabuti ang panganib (tingnan ang: FTX , Voyager Digital , Celsius Network ), na gumagawa ng mga high-risk na taya na nagtatapos sa sakuna.

Read More: Katibayan ng Mga Reserbasyon: Napigilan kaya nito ang FTX Meltdown?

Matapos ang napakaraming platform na nilustay ang mga pondo ng customer, ang mga Crypto trader ay nag-iisip nang dalawang beses tungkol sa pagdeposito ng mga pondo sa mga Crypto exchange at mga institusyong nagpapahiram na "muling i-rehypothecate" ang mga hindi nakasegurong deposito - na nangangahulugang ginagamit nila ang pera ng customer at ipinahiram ang mga pondo sa mga Markets. Ang isang mas ligtas na taya LOOKS pangangalakal sa mga platform na "ganap na ibinabalik" ang kanilang mga reserba. Ngunit ano ba talaga ang ibig sabihin nito, at dapat bang kunin ang gayong mga pag-aangkin na may kaunting asin?

Kapag ang isang produkto sa pananalapi, tulad ng isang stablecoin o depositary na institusyon, ay nag-claim na "ganap na ibinalik" ang mga reserba nito, nangangahulugan ito na nag-imbak ito ng sapat na pera sa likod ng isang produkto, tulad ng isang stablecoin o trading account ng isang customer, upang suportahan ang halaga nito.

Kaya, ang isang palitan ng Crypto na "ganap na ibinabalik" ang mga reserba nito ay dapat palaging makakapagbayad ng mga withdrawal ng customer, anuman ang estado ng merkado. Ang ONE tulad na halimbawa ay ang Coinbase , na hindi nagpapahiram ng mga pondo ng mga customer nito nang wala ang kanilang malinaw na pahintulot, ibig sabihin, dapat itong laging may sapat na pera upang maiwasan ang pagtakbo ng bangko.

Ang isang stablecoin na "ganap na ibinabalik" ang mga reserba nito ay palaging nakakatugon sa mga conversion sa orihinal na asset, anuman ang mangyari. Ang ONE halimbawa ay ang WBTC, o Wrapped Bitcoin , na nagtataglay ng totoong Bitcoin (BTC) sa isang malamig na wallet , pagkatapos ay naglalabas ng pantay na halaga ng Ethereum-based na bersyon ng coin na nakikipagkalakalan bilang ERC-20 token .

Ang ganap na suportado, gayunpaman, ay hindi nangangahulugang ang mga asset ay hawak ng ONE sa ONE. Ang paghahabol na iyon ay tumutukoy sa ideya na kung, sabihin nating, bibigyan mo ako ng isang dolyar, hahawakan ko ang dolyar na iyon bilang isang dolyar at T ko ito gagawing iba pa. Maraming stablecoin na sinasabing ganap na naka-back, tulad ng US-dollar stablecoinUSDC , ay hindi naka-back ONE to ONE.

Ito ay dahil ang mga kumpanyang nag-isyu ng USDC ay nagtataglay ng mga deposito ng totoong US dollars sa “cash at cash equivalents.” Ang mga katumbas ng pera ay tumutukoy sa mga bono ng US Treasury, na utang na inisyu ng US Treasury Department. Ang mga bono na ito, na nagbabayad ng maliliit na pagbabalik sa mga may hawak sa paglipas ng panahon, ay sapat na malapit sa halaga ng aktwal na dolyar ng US na tinatanggap ng merkado ang mga bono na halos pareho ang halaga.

Ngunit ang "ganap na suportado" ay hindi palaging nangangahulugan na ang suporta ay maaaring makatiis sa mga pinansiyal na shocks. Sinasabi rin ng US dollar stablecoin Tether (USDT) na ang mga reserba nito ay ganap na sinusuportahan, ngunit ang suportang ito ay sinisiguro ng "iba pang mga asset at receivable mula sa mga pautang na ginawa ng Tether [ang kumpanyang nag-isyu] sa mga ikatlong partido." Kaya, ang USDT ay maaaring ganap na suportado, ngunit ito ay bahagyang sinusuportahan ng mga pautang sa iba pang mga kumpanya ng Crypto .

Hanggang Oktubre 2022, ang USDT ay sinuportahan din ng komersyal na papel - panandaliang komersyal na utang sa ibang mga kumpanya - at inilipat ang mga pondong iyon sa US Treasurys. Ang alalahanin tungkol sa komersyal na papel ay walang nakakaalam kung aling mga kumpanya ang ginagamit Tether upang i-back ang USDT, kaya imposibleng matukoy ang halaga ng suportang iyon. Higit pa rito, ang claim nitong "ganap na suportado" ay naging hindi totoo pagkatapos lumabas noong 2019 na ang USDT ay, sa ONE punto, 74% lang ang suportado . Tulad ng isinulat ng Commodity Futures Trading Commission's Dawn D. Stump, ang pag-aangkin na ito ay nai-back sa US dollar ay "hindi 100% totoo, 100% ng oras."

Read More: Ano ang Tether? Paano Gumagana ang USDT at Ano ang Nagbabalik sa Halaga Nito

Ang ilang mga stablecoin ay hindi ganap na nagbabalik sa kanilang mga reserba, na humantong sa mga sakuna na resulta sa ilang mga kaso. Ang sikat na algorithmic stablecoin UST, halimbawa, ay bumagsak sa kamangha-manghang paraan , na nagtanggal ng bilyun-bilyon mula sa merkado.

Sa kabilang dulo ng spectrum, ang US dollar stablecoin Dai ay nag-overcollateralize ng mga reserba nito gamit ang Crypto, ibig sabihin, mayroon itong higit sa sapat Crypto sa kamay upang i-back ang coin nito. Ang Dai ay nakaligtas sa ilang mga pag-crash sa merkado.